Кратко
В мае федеральный бюджет получил заметный рост нефтегазовых поступлений, однако суммарно за первые пять месяцев их объём остаётся значительно ниже годового плана. Минфин намерен направить почти все дополнительные средства на покупку золота и иностранной валюты.
Детали
- В мае поступления от нефтегазовой отрасли составили примерно 678,9 млрд рублей — на 32,4% больше мая прошлого года (около 512,7 млрд рублей).
- Начисленный НДПИ в мае превысил 1 014 млрд рублей, но значительная часть этих средств вернётся компаниям в виде выплат по демпферному механизму (около 204 млрд рублей) и обратных акцизов (примерно 153 млрд рублей), что снижает чистый приток в бюджет.
- Дополнительные нефтегазовые доходы в мае оценены в примерно 220 млрд рублей против 21 млрд в апреле — это первая существенная выгодa бюджета от недавней конъюнктуры на рынке нефти.
- Практически всю эту сумму Минфин планирует направить на покупку золота и валюты в период с 5 июня по 6 июля, в среднем около 9,9 млрд рублей в день; с учётом продаж валюты под инвестиции из ФНБ нетто‑покупки валюты составят до примерно 5,3 млрд рублей в день.
Почему это важно
Перспективы ослабления рубля в результате покупок валюты Минфином неочевидны: сильный рубль сейчас во многом отражает замедление экономики, снижение спроса на импорт и изменения в поведении экспортеров. Покупки валюты могут смягчить волатильность, но фундаментальные факторы остаются важнее.
Если суммировать поступления за первые пять месяцев, результат выглядит мрачно: около 2,98 трлн рублей нефтегазовых доходов при годовом плане в 8,92 трлн рублей — примерно треть от запланированного. Одновременно прогнозируются дополнительные военные расходы объёмом порядка 2 трлн рублей, что ставит под вопрос покрытие дефицита без сокращения гражданских программ и увеличения дорогих заимствований.