Заместитель председателя Центробанка Алексей Заботкин в интервью ответил на предложения снизить ключевую ставку после данных по инфляции и высказал аргументы в пользу сохранения осторожной политики.
Ключевые тезисы Заботкина
- По данным Росстата годовая инфляция замедлилась до 5,31% (апрель — 5,58%), месячная — 0,17%. Эти цифры подтверждены, но они не дают основания для смягчения.
- Спад ВВП в первом квартале (−0,2%) объясняется календарным эффектом, холодной погодой и переносом спроса на конец года; с поправкой на календарь рост около 0,3% — пересматривать годовой прогноз нет оснований.
- Предложения добавить цель по росту ВВП в мандат Центробанка Заботкин отверг как ненужные и не имеющие содержательных оснований: смягчение приведёт к более высокой инфляции и реальным ставкам.
- Экономика сейчас выше потенциального уровня: безработица на рекордных минимумах, устойчивые компоненты цен растут на 4–5% в год — инфляционное давление сохраняется.
- Бюджет пока не дал ожидаемого дезинфляционного эффекта: госсектор по‑прежнему поддерживает совокупный спрос.
- Дезинфляционный эффект от роста нефтяных цен через укрепление рубля почти исчерпан, тогда как проинфляционный канал через мировые цены на связанные товары усиливается; длительная блокада Ормузского пролива усиливает этот дисбаланс.
- Ключевой ограничитель снижения ставки — высокие инфляционные ожидания населения, сформированные опытом последних 3–4 лет.
Оперативные данные за июнь показывают ускорение инфляции: за неделю к 8 июня прирост составил 0,20%, в том числе из‑за подорожания бензина, что добавляет аргументов в пользу осторожной позиции Центробанка.
