ЦБ: банки резко нарастили секьюритизацию потребкредитов — есть риски

В 2025–2026 годах российские банки значительно увеличили выпуск облигаций, обеспеченных потребительскими кредитами. Такие операции позволяют снизить нагрузку на капитал банковских групп, отмечает Банк России в Обзоре финансовой стабильности.

Секьюритизация «переупаковывает» розничные ссуды в рыночные бумаги, однако регулятор замечает и иные мотивы — часть игроков использует механизмы для «регуляторного арбитража»: выкупают выпуски друг у друга и обмениваются портфелями, что скрывает фактическую структуру рисков.

«Напоминает ситуацию, которая была в США в 2008 году: сначала появились простые ипотечные бумаги, затем производные, и так росла пирамида. Мы пока у подножия, но темпы роста размещений впечатляют», — отмечал руководитель одного из инвестиционных банков.

Почему это важно для инвесторов

Ключевая проблема — ограниченная прозрачность таких выпусков: инвесторы могут недооценивать структуру залогов и связанный с ними кредитный риск. Эксперты предупреждают о сложности оценки портфелей и возможных системных эффектах при резком росте сегмента.