Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и продаж экспортной выручки

Во второй половине дня четверга рубль сохраняет преимущественно позитивную динамику. Локальную поддержку курсу обеспечивают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля, хотя значительная часть валютных поступлений со стороны сырьевых компаний могла быть реализована заранее.

Дополнительным внешним фактором в пользу российской валюты выступает рост котировок нефти Brent выше отметки $100 за баррель, что предполагает сохранение повышенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.

Движение курсов на Московской бирже и форексе

К 14:45 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчётами «завтра» торговалась в районе 10,95, что означает укрепление рубля менее чем на 0,1%. Котировки находятся недалеко от максимума с конца января текущего года, зафиксированного на уровне 10,89.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 74,53, где рубль демонстрировал незначительное укрепление.

На международном валютном рынке форекс пара доллар/рубль к 14:45 мск находилась вблизи отметки 75,05, и рубль прибавлял около 0,1%, оставаясь недалеко от достигнутого ранее максимума с мая 2023 года на уровне 74,40.

Пара евро/рубль на форексе торговалась около 87,50, где рубль укреплялся почти на 0,5%. Движение пары в том числе отражает ослабление евро до 10‑дневного минимума против доллара США на внешних рынках (около $1,1679). В паре с единой валютой рубль в течение дня обновил максимум с мая 2025 года на отметке 87,36.

Факторы поддержки российской валюты

С начала апреля на форексе рубль укрепился примерно на 7,7% к доллару США и почти на 7% к евро, а на Московской бирже подорожал к юаню примерно на 6,7%.

В текущем месяце значимую поддержку курсу оказывает повышенный приток экспортной выручки за российское углеводородное сырьё, поставляемое по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок, связанного с вооружённым конфликтом США и Израиля с Ираном.

Продажи экспортной валютной выручки за рубли традиционно усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании наращивают рублёвую ликвидность для исполнения Единого налогового платежа.

На стороне рубля также играет заметное, по оценкам участников рынка, сокращение покупок иностранной валюты импортёрами, обусловленное охлаждением внутреннего потребительского спроса. В то же время на этой неделе наблюдается усиление неспекулятивного интереса к подешевевшей иностранной валюте, что ограничивает потенциал дальнейшего резкого укрепления рубля.

Роль денежно‑кредитной политики и ожиданий по ставке

Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Банка России в перспективе могут способствовать восстановлению потребительского спроса и увеличению реального спроса импортёров на иностранную валюту, а также снизить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.

Согласно опросу, проведённому среди участников рынка, по итогам ближайшего заседания совета директоров регулятор с высокой вероятностью может снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако недавние данные о замедлении инфляции в России усиливают ожидания части игроков относительно более глубокого снижения — сразу на 100 базисных пунктов.

Риски для дальнейшей динамики рубля

Одним из рисков для рубля участники рынка называют возможное возобновление в мае операций Минфина по бюджетному правилу, о чём ранее косвенно заявил глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.

Дополнительной угрозой для притока экспортной выручки могут стать последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России, приводящих к временным перебоям в отгрузках нефти и нефтепродуктов на экспорт.

По оценке аналитика Андрея Зацепина (компания «Алор Брокер»), в ближайшее время волатильность торгов рублём в парах с основными мировыми валютами может оставаться повышенной, особенно если регулятор примет максимально мягкое решение по ключевой ставке. Вместе с тем в среднесрочной перспективе рубль, по его мнению, сохраняет потенциал для дальнейшего укрепления.