Российский алюминиевый гигант «Русал» сообщил об убытках в первом квартале текущего года, хотя мировые цены на металл растут на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке. По словам компании, она не может в полной мере воспользоваться благоприятной ценовой конъюнктурой, в том числе из‑за крепкого рубля.
«Русал не может воспользоваться текущей ценовой конъюнктурой на мировом рынке алюминия, вся маржа достается компаниям из Европы и Северной Америки», — говорится в комментарии компании.
«Русал», крупнейший в мире производитель алюминия за пределами Китая, официально не раскрывает результаты за первый квартал — ближайшая отчетность ожидается по итогам полугодия. В прошлом году компания зафиксировала чистый убыток порядка $0,5 миллиарда на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и роста издержек, несмотря на увеличение выручки и цен на алюминий.
«В первом квартале этого года компания также сработала в минус», — сообщили в «Русале», отметив, что не получает природной ренты внутри страны и несет значительные капитальные затраты на программу модернизации заводов. Эти вложения финансируются за счет заемных средств, привлеченных «по очень высоким ставкам».
По оценке компании, существенная часть маржи теряется из‑за чрезмерно крепкого рубля и его дальнейшего укрепления. Американо‑израильский конфликт с вовлечением Ирана и перекрытие Ормузского пролива подтолкнули мировые котировки алюминия вверх: на прошлой неделе цена поднималась до четырехлетнего максимума — $3.672 за тонну на фоне опасений сокращения поставок из Персидского залива. На долю стран региона приходится около 9% мирового производства алюминия, значительная часть которого ежегодно проходит через Ормуз. Последствия для глобального рынка могут оказаться долгосрочными после ударов по двум крупным алюминиевым предприятиям в этом районе; восстановление одного из них может занять около года.
По данным консалтинговой компании Wood Mackenzie, в 2024 году мировому рынку грозит дефицит предложения до 4 миллионов тонн алюминия. Уже сейчас кризис меняет маршруты международной торговли и подталкивает вверх ценовые премии. Источники сообщают, что «Русал», обеспечивающий примерно 5% мирового выпуска алюминия, намерен перенаправить часть поставок с Китая на Японию и другие азиатские рынки, готовые платить повышенную премию.
По оценке аналитиков БКС, военный конфликт с участием Ирана может привести к выпадению с рынка до 4–5% глобального предложения алюминия. Свободных мощностей для быстрой компенсации этих объемов немного, что в целом умеренно позитивно для производителей металла. В то же время, по мнению экспертов Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, Россия способна лишь частично заместить выбывающие поставки.
На фоне дефицита федерального бюджета и растущих военных расходов власти обсуждают возможность введения очередного налога на сверхприбыль (windfall tax) для компаний. Минфин РФ намерен оценить целесообразность такой меры ближе к осени, в процессе подготовки проекта трехлетнего бюджета.
