Путин поручил запустить новый инвестиционный цикл — почему вложения не растут

Поручение властей и реакция министров

Президент поручил экономическим органам запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций главным показателем эффективности их работы. Министр экономического развития, отчитываясь перед руководством, не смог назвать сроки восстановления инвестиционной активности и перечислил ряд системных препятствий.

Основные препятствия для роста инвестиций

В числе названных факторов — жесткая бюджетная экономия, сложная ситуация на кредитном рынке с высокими ставками и ограниченным капиталом банков, а также резкое падение аппетита бизнеса к рискам и долгосрочным вложениям.

Вложения в основной капитал сокращаются начиная с середины прошлого года: по итогам года снижение составило около 2,3%, а в первом квартале отмечено резкое падение примерно на 14,3%.

Промышленные опросы показывают, что готовность компаний к инвестициям находится на многолетних минимумах: более половины предприятий сейчас не реализуют производственные инвестиционные проекты, а свыше четверти не планируют начинать такие проекты в ближайший год–два.

Почему новые проекты не запускают

• Высокие ключевая ставка и доходность по государственным бумагам делают размещение средств в безопасных инструментах выгоднее инвестиций с риском.
• Снижение прибылей компаний и бюджетная экономия уменьшают внутренние источники финансирования.
• Завершение крупных проектов и перебои в цепочках поставок после разрыва прежних контрактов усложнили старт новых инициатив.
• Масштабные изменения в собственности и возврат активов создают у бизнеса опасения за долгосрочность владения активами.
• Изменения фискальной политики и постоянный рост различных сборов и налогов снижают стимулы к долгосрочным вложениям.

Экономисты отмечают, что при текущих условиях у компаний почти нет стимулов для запуска крупных инвестиционных проектов. Часть прогнозов предполагает значительное сокращение инвестиций в этом году (по разным оценкам — от примерно 1% до нескольких процентов, в отдельных прогнозах — до 6–8%).

В итоге требования о «запуске» инвестиционного цикла сталкиваются с реальной экономической средой: высокая стоимость капитала, слабая прибыльность бизнеса, неопределенность по собственности и последствия прежних внешнеэкономических разрывов остаются основными барьерами для восстановления инвестиций.