Крупнейшая в России генерирующая компания, обеспечивающая около 12% всей выработки электроэнергии, предупредила инвесторов о повышенных рисках невыполнения долговых обязательств на фоне значительного роста задолженности.
По прогнозам компании, чистый долг может достичь 1,3 трлн рублей к концу 2027 года. Уже сейчас коэффициент «чистый долг / EBITDA» вырос до 6,2, что значительно повышает вероятность нарушения кредитных ковенантов.
Компания отмечает риск кросс‑дефолта — ситуацию, при которой нарушение по одному займу приводит к автоматическому дефолту по другим обязательствам. В качестве основных причин называются масштабная инвестпрограмма, убыточность дальневосточных дочерних предприятий и длительный период высокой ключевой ставки.
Государству принадлежит 62% акций холдинга. В портфеле — около 60 гидроэлектростанций и десятки теплоэлектростанций в более чем 30 регионах. Компания столкнулась с проблемами ещё в 2024 году: из‑за роста процентных ставок на обслуживание долга приходилось направлять значительную долю выручки, по итогам того года был зафиксирован чистый убыток 61,2 млрд рублей.
В последующие периоды компания вернулась к прибыли — за прошлый год чистая прибыль составила 117,9 млрд рублей, в январе–марте 2026 года прибыль составила 37,2 млрд рублей. При этом долг вырос примерно на 40% за один квартал, что усиливает давление на финансовую устойчивость.
Чтобы финансировать крупные инвестиции в энергетику Дальнего Востока (оценены в примерно 1,05 трлн рублей на ближайшие пять лет), основной акционер принял решение продлить мораторий на выплату дивидендов до 2029 года. После новостей об этом и ухудшения финансовых показателей акции компании упали примерно на 10% и обновили исторический минимум.
Несмотря на меры поддержки, компания сохраняет финансовые сложности и объясняет это необходимостью реализации крупной инвестпрограммы и привлечения заемного финансирования.