Снижение ставки и непростая задача с траекторией
Глава Центробанка на деловом форуме отметила, что регулятор продолжает цикл снижения ключевой ставки, однако самым трудным для неё остаётся определение дальнейшей траектории этого снижения.
«Иногда дискуссия идет на повышенных тонах… Очень сложные решения приходится принимать»
По словам Набиуллиной, год назад ключевая ставка составляла около 21%, и с тех пор она была снижена примерно на 6,5 процентного пункта.
Регулятор стремится одним движением остановить разгон инфляции и одновременно не навредить возможностям экономического роста — именно это и делает выбор траектории ставки столь сложным.
Структурные изменения и их последствия
- В экономике происходят глубокие структурные изменения, что затрудняет оценку её потенциального выпуска.
- Часть производственных мощностей, ориентированных на прежнюю структуру спроса, становится невостребованной — примером назвали газотранспортную инфраструктуру, ориентированную на поставки в Европу.
- Решения регулятора не носят автоматического характера и требуют тщательного анализа текущих данных и перспектив.
По её оценке, 2025 год был непростым: экономика выходила из состояния перегрева, когда совокупный спрос существенно опережал предложение, хотя это могло быть не заметно на уровне отдельных компаний.
Глава Центробанка подчеркнула важность точных и откровенных данных для принятия взвешенных решений — люди не должны бояться показывать реальную картину в экономике.
