Ухудшение прогноза и его значение для бюджета
Министерство экономического развития опубликовало обновлённый макропрогноз до 2029 года: ожидается значительное замедление роста после нескольких лет активной экономической деятельности. Правительство при этом закладывает консервативные оценки нефтяных цен и более крепкий рубль. На этой базе формируется проект бюджета.
Ожидаемые потери доходов
Переход экономики к почти нулевому росту и слабая активность в следующие годы приведут к сокращению ненефтегазовых поступлений. При этом более дешёвая нефть и укрепление рубля уменьшат объёмы нефтегазовых сборов.
По оценке директора по инвестициям Астра УА Дмитрия Полевого, снижение номинального ВВП может привести к выпадающим доходам в 2027 году в размере примерно 1,3–1,8 триллиона рублей, а более крепкий рубль уменьшит поступления ещё на 1–2 триллиона рублей в зависимости от параметров бюджетного правила.
Инвестбанкир отмечает, что сочетание слабой экономики и сильного рубля ставит вопрос: откуда будут брать средства? Это повышает вероятность расширения дефицита и роста налоговой нагрузки, прежде всего для бизнеса.
Варианты корректировки бюджета
Аналитики указывают, что пересмотр вниз номинального ВВП, снижение «базовой» нефти и прогноза её добычи подразумевают либо уменьшение расходов федерального бюджета относительно текущих проектировок, либо дополнительное повышение налоговой нагрузки, либо комбинацию этих мер.
Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов подсчитал, что с учётом новых вводных предельный уровень расходов федерального бюджета в соответствии с бюджетным правилом мог бы составить около 43,1 триллиона рублей.
Это примерно на 3 триллиона рублей меньше заложенного в проекте на 2027 год уровня в 46,1 трлн и на 1 триллион меньше планового объёма на 2026 год (44,1 трлн). Аналитики оценивают, что при сохранении бюджетного правила лимит расходов в 2027 году может составить 44,1–44,6 трлн рублей при цене отсечения $58 за баррель и 43,1–43,6 трлн при снижении её до $50. Соответственно, сокращение расходов потребуется в объёме примерно 1,5–3,0 трлн рублей или нужно привлечь аналогичный объём дополнительных доходов.
- Сокращение номинальных расходов федерального бюджета;
- Рост налоговой нагрузки (включая обсуждаемые варианты налогообложения сверхприбыли);
- Комбинация указанных мер.
Риски для бизнеса и экономического роста
Экономисты предупреждают, что новые меры мобилизации доходов, включая налоги на сверхприбыль, усилят риски для экономики: прибыли компаний остаются под давлением, малый бизнес работает в сложных условиях, а дополнительные сборы могут привести к сокращению инвестиций, зарплат и банкротствам.
Главный экономист рейтингового агентства задаётся вопросом, каким образом охладевшая экономика сможет разогреться при усилении налогового давления и снижении бюджетной поддержки. Кроме того, новые макропруденциальные ограничения ограничивают возможности кредитного импульса со стороны банков.
Позиция властей
Министр финансов подчёркивает намерение добиваться балансировки федерального бюджета за счёт оптимизации расходов и формализации экономики без повышения налогов. В то же время глава Минэкономразвития не исключил обсуждение дополнительных изъятий природной ренты в отдельных отраслях.
На фоне падения нефтегазовых доходов власти обсуждали возможность сокращения расходов федерального бюджета в 2026 году примерно на 10% за исключением оборонных и социальных статей. Минфин подтверждал обсуждение приоритизации расходов с профильными ведомствами, не уточняя масштабы возможных сокращений.
После начала специальной операции в экономической политике наблюдалось значительное повышение фискальной нагрузки — изменения коснулись основных налогов, включая налог на прибыль, НДФЛ, НДПИ, сборы с малого бизнеса и НДС.
