Российская валюта во вторник продолжает укрепляться, обновляя локальные максимумы к основным иностранным валютам. Поддержку рублю оказывают продажи экспортной выручки от поставок российской нефти по высоким весенним ценам, а также активная конвертация иностранной валюты в рубли сырьевыми компаниями перед Едином налоговым платежом, намеченным на 28 апреля.
К 11:25 по московскому времени на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» находилась у отметки 10,91, что означает укрепление рубля примерно на 0,8%. В течение сессии рубль уже достигал лучшего значения с конца января — около 10,90 за юань. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 74,36, где рубль прибавлял около 0,7%.
На рынке форекс к 11:25 пара доллар/рубль находилась вблизи 74,75, и рубль укреплялся примерно на 0,3%, ранее поднимаясь до максимальных уровней с мая 2023 года — около 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на внешних площадках торговалась в районе 87,55, что соответствует росту рубля примерно на 0,9%. В ходе торгов курс рубля к евро обновлял максимум примерно с мая 2025 года, опускаясь до района 87,47 за евро.
С начала апреля рубль на форексе прибавил более 8% по отношению к доллару США и около 6,8% к евро, а на Московской бирже укрепился примерно на 7% к китайскому юаню за тот же период.
Роль экспортной выручки и приостановки бюджетного правила
Основным фактором поддержки рубля остается повышенный приток экспортной валютной выручки за поставки российского углеводородного сырья, реализованного по высоким котировкам, сложившимся весной. Приходящая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас в меньшей степени изымается через механизмы бюджетного правила, действие которых приостановлено.
Традиционно приток экспортной выручки усиливается в третьей декаде календарного месяца, когда сырьевые компании наращивают продажи иностранной валюты и формируют рублевую ликвидность для выполнения обязательств по Единому налоговому платежу.
По оценкам, объем налога на добычу полезных ископаемых, входящего в состав Единого налогового платежа, в текущем месяце может приблизиться к 700 миллиардам рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительным позитивным фактором для рубля стало решение американских властей до 16 мая продлить послабления, допускающие закупки российской нефти и нефтепродуктов для сглаживания глобального дефицита сырья на фоне обострения отношений между США и Ираном.
Потенциальные риски для рубля
Среди ключевых рисков для дальнейшей динамики курса рубля участники рынка называют возможное возобновление уже в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила. Руководство финансового ведомства ранее допускало такую вероятность. При текущем уровне цен на нефть это означало бы возобновление регулярных покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая регулятор возобновит валютные операции в рамках бюджетного правила хотя бы на уровне порядка 20 миллиардов рублей в день, это может заметно повлиять на ситуацию на валютном рынке. Эксперт считает, что в текущий момент рынок в полной мере не закладывает в котировки риски, связанные с возвращением к этому механизму.
Дополнительным фактором неопределенности для рубля остаются последствия атак беспилотников на российскую нефтяную инфраструктуру. Подобные инциденты приводят к временным перебоям в экспортных поставках нефти и нефтепродуктов, что способно привести к сокращению притока валютной экспортной выручки.
Ожидания по ключевой ставке
Формально против рубля может сыграть возможное снижение ключевой ставки и смягчение риторики регулятора по итогам заседания совета директоров, запланированного на 24 апреля. Уменьшение доходности рублевых инструментов делает российскую валюту менее привлекательной для инвесторов, ориентирующихся на процентный дифференциал.
По результатам опроса аналитиков, большинство экспертов ожидают снижения ключевой ставки примерно на 50 базисных пунктов — до уровня около 14,5% годовых, тогда как единичный прогноз предполагает более существенное снижение на 100 базисных пунктов.
