Российский бизнес впервые с начала военных действий сократил вложения в основной капитал — инвестиции в здания, оборудование и инфраструктуру, которые обеспечивают расширение производства. До этого несколько лет подряд расходы компаний на развитие росли необычно высокими темпами, но теперь тренд сменился на спад.
Москва
По итогам 2025 года объем инвестиций в основной капитал в России уменьшился на 2,3%. Об этом в апреле сообщил Росстат. Еще осенью власти ожидали роста примерно на 1,7%, но новый прогноз Минэкономразвития уже предполагает дальнейшее снижение: в 2026 году вложения могут упасть еще на 0,5% по сравнению с предыдущим годом.
Представители крупного бизнеса допускают более глубокое падение. Глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин заявил, что сокращение инвестиций может достичь 1,5% и призвал правительство и Банк России принять меры, чтобы этого не допустить.
Еще недавно динамика была противоположной. В 2024 году инвестиции выросли на 8,4%, в 2023‑м — на 9,8%, в 2022‑м — на 6,7%. Среднегодовой прирост за три года превышал 8% — результат, крайне нетипичный для российской экономики.
В первые годы конфликта власти подчеркивали рост инвестиций как признак устойчивости экономики
Для сравнения: в течение десятилетия до начала боевых действий среднегодовой прирост инвестиций не дотягивал и до 2%. На тот период пришлись несколько кризисов, отдельные годы показывали отрицательную динамику. Если же смотреть на горизонт в 20 лет, средний темп роста инвестиций в основной капитал оценивается примерно в 5%.
Куда направлялись инвестиции и почему рост прекратился
В первые годы после введения масштабных санкций значительная часть инвестиций была связана с необходимостью адаптации к новым условиям. Бизнесу приходилось срочно менять оборудование и программное обеспечение, так как многие поставки из недружественных стран были ограничены или прекращены.
Существенных вложений потребовала и перестройка логистики. На смену странам ЕС в качестве ключевого торгового партнера пришел Китай, но инфраструктура для такого поворота внешней торговли была развита недостаточно и нуждалась в модернизации. Отдельным драйвером выступил военно‑промышленный комплекс, получивший крупные заказы.
То, что значительная часть вложений носила вынужденный характер, признавали и чиновники. Оценивалось, что около 70% инвестиций направлялись на адаптацию и лишь оставшиеся 30% — на расширение производства и освоение новых мощностей.
Экономисты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования отмечали: почти весь прирост инвестиций обеспечивали два источника — собственные средства компаний и государственное финансирование. К 2025 году оба ресурса стали исчерпываться.
Прибыль бизнеса сокращается: в 2025 году сальдированный финансовый результат компаний (прибыль за вычетом убытков) упал примерно на 3,9%. Привлечь кредиты сложно из‑за высокой ключевой ставки Банка России. Аналитики указывают, что при текущих параметрах монетарной политики многие проекты теряют смысл: единицам предприятий удается обеспечить доходность выше ставки по депозитам, поэтому хранить свободные средства на счетах зачастую выгоднее, чем инвестировать в развитие.
Государственный сектор также ограничен: увеличить расходы прежними темпами не получается. Уже по итогам первых трех месяцев 2026 года дефицит федерального бюджета превысил плановый уровень на весь год, что сужает возможности дополнительных вложений в инфраструктуру и поддержку инвестпроектов.
Последствия спада инвестиций для экономики
Снижение инвестиций на 2,3% в целом по экономике может выглядеть умеренно, однако в разрезе отраслей картина значительно более тревожная.
Военно‑промышленный комплекс продолжает активно наращивать вложения. По статистике, в категории «прочие транспортные средства и оборудование», куда относятся в том числе образцы военной техники, рост инвестиций в 2025 году приблизился к 60%.
Одновременно во многих гражданских секторах началось сокращение или стагнация. Инвестиции в инфраструктуру упали примерно на 29%. Вложения режут и крупнейшие компании с государственным участием: капитальные расходы РЖД в 2026 году будут примерно на 20% ниже, чем в 2025‑м, а инвестиционная программа «Газпрома» сократится более чем на 30%.
Экономисты отмечают формирование «двухконтурной» структуры: предприятия, выигрывающие от роста военных расходов и получающие поддержку бюджета, продолжают развиваться, тогда как остальные — не связанные с гособоронзаказом и не опирающиеся на прямое госфинансирование — сталкиваются с нарастающими трудностями. Их положение, по оценкам экспертов, будет постепенно ухудшаться.
При этом устойчивый экономический рост невозможен без расширения и обновления производственных мощностей. Ключевая структурная проблема российской экономики — дефицит рабочей силы. Смягчить ее способны только масштабные инвестиции в современное оборудование и программные решения, повышающие производительность труда. Сокращение таких вложений создает риски торможения развития на годы вперед.
