Нефтегазовые доходы бюджета в апреле существенно уступили ожиданиям

Минфин сообщил, что нефтегазовые доходы федерального бюджета в апреле составили 855,6 млрд руб. — всего на 21 млрд руб. выше базового уровня, рассчитанного исходя из заложенной в бюджет цены $59 за баррель.

При этом в марте прошлого года поступления от нефти и газа были выше на 230 млрд руб. (на 26,9%), хотя налоговая цена тогда была порядка тех же $59 за баррель. По итогам четырех месяцев в бюджет поступило 2,3 трлн руб. от нефти и газа — на 38,3% меньше, чем годом ранее. Сейчас собрано лишь около четверти годового плана в 8,92 трлн руб.

Относительно марта нефтегазовые доходы выросли примерно на 40%, но дополнительные поступления в апреле составили только 21 млрд руб., значительно уступив ожиданиям в 200–250 млрд руб., которые называли экономисты.

Основная причина — компенсации нефтяникам

Ключевой фактор слабого результата — резко возросшие выплаты нефтяным компаниям в рамках демпферного механизма, то есть компенсации части разницы между внутренними и внешними ценами на топливо. В апреле такие выплаты выросли до 207,5 млрд руб. против 15 млрд в марте. С 1 мая власти перешли к «ручному» регулированию цен, что также влияет на профиль поступлений.

Влияние на покупки валюты и курс рубля

Из‑за почти отсутствия нефтегазовых сверхдоходов Минфин возобновит покупки валюты для наполнения Фонда национального благосостояния (ФНБ) в существенно меньших объёмах, чем ожидалось. Министерство оценило ближайшие покупки в 110,3 млрд руб. (примерно 5,8 млрд руб. в день). С учётом ежедневных продаж Центробанка на уровне 4,6 млрд руб. в день чистый объём покупок составит около 1,2 млрд руб. в день.

Аналитики ранее ожидали гораздо большие ежедневные покупки (оценки варьировались от примерно 10 млрд руб. до 14–19 млрд руб.), поэтому реальные операции будут «существенно ниже, чем ожидалось». Меньшие покупки со стороны Минфина обычно поддерживают более крепкий курс рубля.

Крепкий рубль снижает поступления в бюджет от нефтяных налогов, которые привязаны к доллару. За первый квартал дефицит бюджета оценивался в 4,6 трлн руб., что уже превышает годовой план в 3,8 трлн руб. из‑за роста расходов и недобора нефтегазовых доходов.

Налоговые обязательства по майским нефтяным выплатам будут исчисляться исходя из средней цены Urals за апрель — около $94,9 за баррель. При текущем курсе рубля и более высокой цене на нефть эксперты ожидают существенного роста дополнительных нефтегазовых поступлений в мае (оценки колебались в пределах нескольких сотен миллиардов рублей).